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  国家环保总局近日正式发布了《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》。绿色证券是继绿色信贷、绿色保险之后我国第三项环境经济政策,也是我国建立绿色资本市场迈出的重要一步。

  建立绿色资本市场,能够斩断污染者的资金链条,限制污染企业过度扩张。企业融资的途径包括两种:一是间接融资,指企业通过商业银行获得贷款;二是直接融资,指企业通过发行债券和股票进行融资。运用成熟的市场手段,可以分别从间接融资和直接融资两个方面对污染企业的融资渠道进行限制。对于间接融资,主要通过鼓励并引导商业银行落实绿色信贷政策来实现;对于直接融资,主要是实行绿色证券政策,即包括绿色市场准入制度、绿色增发和配股制度,以及环境绩效披露制度等内容。

  建立绿色资本市场,也是我国建立环境经济政策体系中的重要组成部分。绿色信贷已经作为第一项环境经济政策率先推出,和此次推出的绿色证券一起,标志着我国绿色资本市场的管理框架已基本形成。我国还将陆续推出绿色贸易、绿色税收、区域流域环境补偿机制、排污权交易等政策,最终形成完整的中国环境经济政策体系。作为较早推出的两项环境经济政策,绿色信贷和绿色证券的推行情况势必影响随后推动的几项政策措施。因此,绿色资本市场的尽快建立不容忽视。

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  众所周知,单靠行政力量无法根治环境问题。在我国,建立一套完整成熟的环境经济政策体系势在必行。为了限制污染企业过度扩张,除了加大环境执法监督力度之外,运用市场手段、建立绿色资本市场迫在眉睫。

  发达国家在绿色资本市场方面有着成功的经验,资本市场与环境保护的关系已逐渐为资本市场从业者所认知,并引起其环保观的变革。部分国家推行相关法令,要求企业报告环境绩效及其他非金融性绩效,如挪威及瑞典政府立法规范其企业环境年报信息。1993年,美国证券管理委员会(S E C )开始要求上市公司从环境会计的角度对自身的环境表现进行实质性报告。

  国家环保总局此次推出绿色证券,和去年开始推行的绿色信贷一起,形成了中国绿色资本市场的管理框架。但一种新的经济政策的推行,难免会遭遇来自利益相关方的重重阻力,如一些地方政府、企业,以及一些政策实施机构等。同时,相关法规、管理制度、技术措施尚未完善,也会在一定程度上影响绿色资本市场的实现进程。 爱我家园网%- zWfLLEwGo1LFF}X1

  为此,首先各相关部门应提高认识,积极协调配合,共同推进绿色资本市场的建立。建立绿色资本市场,不仅能够抑制污染企业的扩张,还是促进我国经济又好又快发展的重要手段。建立绿色资本市场,不只是环保部门的职责,也是相关部门义不容辞的责任。财政部、国家发改委、国家税务总局等经济综合管理部门的积极参与是制订和实施环境经济政策的重要保障。现在,国家环保总局已经和人民银行、银监会、证监会等部门积极沟通,在绿色借贷和绿色证券制度建设方面开了一个好头,但继续推行仍需各级管理部门、地方政府给予更多的支持和合作。

  其次,应尽快完善相关法律措施和管理体制,制订出台技术性规定。必须逐步建立相关财税体制、干部考核机制、相关部门配套措施以及监管机制,并促进环境经济政策的立法。同时,尽快建立健全相关管理体制。目前由于没有完善的上市公司环境绩效评估标准以及相关政策办法,使上市公司环境保护核查、企业上市环保准入审查等工作没有一套科学的标准和严格的程序,实施效果并不理想。此外,为了加大对资本市场的环境管理力度,必须对上市公司环境管理进行严格把关,借鉴国际经验,制订上市公司环境审核标准、建立上市公司环境绩效评估指标等制度也是一项刻不容缓的议题。
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  另外,有效的信息发布制度也亟待建立,公众参与作用有待发挥。企业环境信息是建立绿色资本市场的基础。只有足够的信息资源,以及良好的信息发布渠道,才真正能够发挥出绿色资本市场的作用。为此,各部门应积极沟通协调,加快信息收集,建立有效的发布模式。如2007年大唐国际、华能国际、华电国际、国电电力等上市企业,股价表现都弱于市场。但很少有股民能将这一现象与这些企业受到国家环保总局的“区域限批”联系起来。这种有用的环境信息还没有充分地被应用在股民的投资分析之中。

  建立绿色资本市场任重道远。只有各部门的积极配合、公众的广泛参与,绿色资本市场才能够逐步完善。随着制度的完备,绿色资本市场将在我国经济发展中发挥越来越大的作用。 爱我家园网¥- xTp8wpGC+3IR"%]P

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